格林大华期货铜早报

　　铜：

　　【品种观点】

　　美联储提高利率呼声仍较高，衰退风险升高，前期超跌后，隔夜铜价延续低位偏强调整。现货端，升水僵持成交一般。从基本面来看，冶炼厂需求低迷，铜精矿加工费TC 承压下行，5 月国内电解铜单月产量和累积产量，同比均增加，消费端，精废差持续收窄后，线缆企业消费尚佳。但在供给增加情况下，社库偏中性，伦铜去库收窄。后市主要市场表现为内强外弱，进口货源或增加，国内需求拉动相对偏强，但将受制于进口货源和宏观上全球收紧节奏。

　　【操作建议】

　　建议做多波动率策略，短线少量逢低试多。主力合约支撑位67000 元/吨，第一压力位70000 元/吨。伦铜区间为8800 美元/吨-9300 美元/吨。

　　【利多因素】

　　6 月21 日，上海1#电解铜平水铜升贴水275 元/吨，加5.截至5 月30 日，秘鲁Las bambas 铜矿已暂停运营逾40 天，铜矿协商活动仍未取得任何成果，政府被迫将Las bamabas 周边的Challhuahuacho 和Coyllurqui 地区的紧急状态再延长60 天，六个处于冲突中的农民社区与政府的对话陷入僵局。上海统计局公布数据：4 月，上海市规模以上工业企业完成工业总产值1286.17 亿元，同比下降61.5%。1-4 月，上海市实现社会消费品零售总额5099.25 亿元，同比下降14.2%；房地产开发投资下降10.0%。上海将分三阶段推进复工复产。第一阶段，即日起至5 月21 日，集中恢复产业链供应链；第二阶段，5 月22 日至5 月31 日，扩大复工复产；第三阶段，6 月1 日以后加快全面复工复产。海关总署：中国4 月精炼铜进口量为289,507.45 吨，环比减少10.46%，同比下降9.27%。其中，智利为最大进口来源国，当月从该国进口精炼铜74,127.89 吨，环比增长14.16%，同比增加5.49%

　　【利空因素】

　　截止6 月20 日，中国电解铜社会库存周减少0.14 至9.47 万。6 月20 日，保税区库存周减少0.5 万吨至23.2 万吨。6 月17 日，mymetal 铜精矿TC/RC 为74.8美元/吨/7.48 美分/每磅，减。6 月7 日，LME 铜库存日减20200 吨至1207775 吨。

　　4 月份70 个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有47 个和50 个；其中，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅与上月持平；二线城市二手住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2 个百分点。

　　【风险因素】全球政策收紧节奏；国际关系；疫情趋势逆转；全球经济衰退。

（文章来源：格林大华期货）