业绩综述：锂矿上市公司一季度业绩大涨！煤炭行业业绩、分红全面向好

　　A股上市公司业绩一季报行情如火如荼，部分公司已经迫不及待开始公布2022年半年报业绩了，吸引了不少投资者的目光。谁的业绩超预期，又有谁会爆出业绩雷？如何挖掘其中带来的投资机会呢？

　　稳开局 沪市公司2021年年报、2022年一季报业绩双增长

　　截至目前，沪市上市公司2021年年报和2022年一季报业绩已经披露完毕。数据显示，沪市主板和科创板上市公司整体实现营收、净利双增长的良好局面。

　　具体来看，沪市主板公司2021年年报合计实现营业收入47.07万亿元，同比增长18%；归母净利润4.03万亿元，同比增长23%。2022年第一季度，实现营业收入12.01万亿元，净利润1.13万亿元，同比增幅分别为12%、7%。

　　科创板方面，2021年，科创板公司共计实现营业收入8344.54亿元，同比增长36.86%；归母净利润948.41亿元，同比增长75.89%。第一季度，共计实现营业收入2162.86亿元，同比增长45.19%；归母净利润268.04亿元，同比增长61.7%。超7成公司收入同比增长，超5成公司净利润同比增长。

　　总体来看，沪市主板和科创板上市公司整体业绩不仅在去年大幅增长，而且今年第一季度实现了稳开局。

　　锂矿上市公司一季度业绩大涨

　　数据显示，2022年一季度，14家锂矿上市公司营业收入合计1729.28亿元，同比增长61.65%；归属于上市公司股东的净利润合计242.81亿元，同比增长398.24%。其中，10家上市公司净利润同比增长超过5倍，占比71.43%。

　　以“锂矿双雄”为例，赣锋锂业一季度实现营业收入53.65亿元，同比增长233.91%；净利润为35.25亿元，同比增长640.41%。天齐锂业一季度实现营业收入52.57亿元，同比增长481.41%；净利润为33.28亿元，同比增长1442.65%。

　　不少公司2021年业绩实现高速增长，2022年一季度业绩进一步提速。比如，天齐锂业、天华超净、盛新锂能等7家上市公司一季度净利润已经超过去年全年，融捷股份一季度净利润为去年全年的近4倍。

　　从整个锂电产业链角度看，在锂盐价格快速上涨的背景下，利润加速向上游的锂矿板块转移。2022年一季度，中游动力电池板块的宁德时代、国轩高科、亿纬锂能净利润分别下滑23.62%、32.79%、19.43%。

　　九家股份行年报业绩大PK！招行仍是“最赚钱股份行” 兴业银行重夺资产规模亚军

　　随着华夏银行年报的披露，9家A股上市股份行的2021年年报已全线收官。记者梳理，9家股份制之间座次发生一定变化。从资产规模来看，招商银行达到9.25万亿元，依然是最大的股份行；兴业银行以8.6万亿元的规模越过浦发银行，重新夺回股份行第二的位置；浙商银行的资产规模最小，仅为2.29万亿元，远远落后于其他股份制银行。虽然9家股份行2021年净利润均现正增长态势，但彼此间差距不可谓不大，分化十分明显，有的增速超过20%，有的负增长近10%。

　　煤炭行业2021年年报及2022年一季报总结：业绩、分红全面向好 板块价值吸引力增强

　　业绩增长可持续，低估值个股依然具有吸引力。短期板块的催化剂来自于一季报业绩以及海外能源价格的上涨，但随着时间的推移，这些催化剂的影响在弱化，加之电力用煤价格调控等政策，或导致板块波动加大。但预计后续疫情缓和及基建开始发力后，煤炭需求还有新一轮脉冲改善；中期稳增长、地产政策逐渐放松等政策预期也会支撑行业需求预期。我们建议重点关注一季报后最新业绩预期对应的低估值公司：兰花科创、山西焦煤、潞安环能、上海能源、电投能源、山煤国际。

　　机械行业22Q1季报及21年年报业绩总结：Q1收入持平盈利承压 建议关注景气+创新赛道

　　机械行业Q1 业绩整体承压，光伏、锂电设备保持高速增长。以417 家上市公司为样本，回顾机械行业2021 年及2022 一季报业绩情况：1)机械行业21 年收入17968 亿元，同比增长接近20%，归母净利润1116 亿元，同比增长12%。21 年行业毛利率22.5%，相比20 年下降1.2pct.中游机械行业21 年收入和利润均实现2 位数增长，这主要是21 年上半年国内制造业投资和出口拉动的需求景气度，延续了20 年疫情后触底反弹的结果，但是21 年下半年需求端增速已经有所回落。而毛利率的下降则体现了原材料、供应链等成本端的压力，并延续到了22Q1.2)1 季度机械行业收入同比持平，净利润下滑17%，这是20Q1 以来第一次净利润出现同比大幅的下滑。展望下半年，随着本轮疫情冲击的消退和供应链的复工复产，中游装备制造业在供给端有望快速恢复，需求端期待2 季度开始的稳增长发力带来的广义制造业投资的改善，以及新能源等创新产业对装备投资的持续拉动。3)在供需环境面临多重挑战的背景下，细分行业中光伏、锂电设备1 季度营收、利润均保持50%以上的高速增长，有望成为全年基本面的主线。

　　银行业36家A股银行年报及一季报综述：业绩高位 中小银行成长性优势突出

　　拨备仍将支撑业绩位于近年高位。以量补价逻辑预计贯穿全年，下半年息差或在负债成本下行支撑下企稳，非息走势分化，资产质量夯实，拨备计提减轻对利润形成正贡献，支撑全年盈利增速保持近年来较高水平。总量缓慢复苏，区域分化拉大，个股之间的分化预计也将加剧。疫情防控和地产风险约束下行业整体复苏缓慢，但长三角、大湾区、成渝经济圈财政发力空间较大，基建需求改善推动景气度维持高位。房地产政策放松，青年人口加速流入的三个经济圈或首先修复，拨备计提改善的空间更大。相对收益者建议关注优势地区区域性银行，绝对收益者建议关注低估值和业绩稳健的国有大行。

　　食品饮料行业21年报&22一季报回顾：白酒价值坚守 食品抵御风险

　　价值底部守望复苏，克时艰以“改善”防御。疫情反复下建议降低对受损赛道的二季度预期，与此相对，随着物流恢复居家消费赛道则短期业绩有上调的可能。我们在二季度策略中提到攻、守两条线，认为均有布局机会，受损赛道虽然短期业绩及催化剂价值，但由于估值、预期的回落，从长期布局的绝对收益胜率提升。居家消费赛道报表端逐步改善，短期eps 上调可能性较高，但需资金对择时和预期把握更加充分。

　　对于长线资金，可逢低布局疫后复苏标的，虽然短期受损导致Q2 难以保持常态化增速，但资产质量佳、长期发展韧性强，一年维度有望创造更为确定的绝对收益：(1)具备估值锚、竞争优势强化的茅台、海天、汾酒；(2)股权激励锁定业绩的老窖；(3)区域经济托底、预收款保障力度更强的区域名酒古井、洋河，关注老白干伊力特；(4)疫情对企业经营具有不确定性干扰，但估值预期已经触底，五粮液、舍得、啤酒。

　　建筑装饰行业：央国企业绩亮眼 看好Q2稳增长主线投资机会

　　“建筑+”龙头中长期成长维度下，布局“新能源”、“化工”产业的企业逐步进入业绩兑现期，业绩有望高增长。价值品种估值修复维度下，地方国企龙头有望享受区域性基建高景气，经营效率提升带来的利润弹性已初步显现，中长期兼具稳健增长与报表质量改善机会，央企市占率提升支撑营收持续增长，降杠杆完成后，ROE 仍具备明显的向上弹性，随着央企利润释放能力和意愿不断加强，亦具备较强的估值修复的弹性。

（文章来源：东方财富研究中心）