机构观点：国际收支基础性顺差保持平稳 有助于稳定跨境资金流动

　　国家外汇管理局公布的2022年一季度我国国际收支平衡表初步数据显示，2022年一季度，我国经常账户顺差895亿美元，其中，货物贸易顺差1450亿美元，服务贸易逆差182亿美元。资本和金融账户中，直接投资顺差650亿美元，储备资产增加393亿美元。

　　中国民生银行首席研究员温彬，研究员冯柏分析认为，经常账户顺差创历年同期历史最高。今年一季度，我国经常账户顺差895亿美元，为公布季度数据以来历年一季度的最高值。本季度，经常项目顺差比去年同期增长了26%，占当季GDP的2.1%，这一比重比去年同期提高了0.2个百分点，处于合理均衡区间。从结构上看，经常账户顺差创历史同期新高，主要由于货物贸易的平稳增长和服务贸易的逆差收窄。

　　一方面，货物贸易顺差创历年同期最高值。一季度，国际收支口径的货物贸易顺差为1450亿美元，创历年一季度的新高。主要由于全球经济延续复苏态势，对外需稳定形成了支撑，我国出口贸易形势保持较好增长态势，以美元计价的出口金额同比增长15.8%。国际收支口径下的货物贸易出口8032亿美元，这一金额是有数据记录以来历年一季度的最高值，比去年同期增长了16%。在国内宏观政策靠前发力支持下，内需较去年四季度有所恢复，叠加大宗商品价格持续高位影响，国际收支口径下的进口6582亿美元，同样为有数据记录以来历年一季度的最高值，比去年同期增长了15%。

　　另一方面，服务贸易逆差有所收窄。一季度，我国服务贸易逆差182亿美元，逆差比去年同期收窄76亿美元。其中，主要的逆差项目有：旅行逆差294亿美元，逆差比去年同期扩大53%。主要由于全球疫情对出行的制约整体减弱，部分国家已经放开出行限制，去年一季度以来，旅行逆差分别为192.8亿美元、201.8亿美元、279.9亿美元、269亿美元、294亿美元，旅游支出呈现恢复迹象，但总体仍处于较低水平。此外，知识产权使用费逆差77亿美元，同比增长11%。

　　直接投资流入态势保持基本稳定。一季度，资本和金融账户(含当季净误差与遗漏)逆差895亿美元。其中，直接投资净流入650亿美元，虽然较去年同期下降近10%，但仍明显高于去年后三个季度的445.8亿美元、432亿美元、463.3亿美元，处于历史上的较高净流入水平。从结构上看，来华直接投资净流入1070亿美元，创有数据记录以来各个季度的历史新高，反映出我国经济基础牢、韧性强，外资看好我国经济发展前景，来华投资意愿较强。我国对外直接投资净流出420亿美元，比去年四季度增长接近3%，反映出企业有序走出去进行对外投资。

　　总体上看，一季度我国经常账户和直接投资等国际收支基础性顺差均保持了一定规模，部分项目创历史同期新高，对于稳定跨境资金流动发挥了重要作用。近期，美联储预期加快收紧货币政策，叠加俄乌冲突升级等影响，国际金融市场波动增加，跨境证券投资短期波动有所加剧，这属于复杂形势下市场的自然反应。我国经济潜力大、韧性强，长期向好的基本面没有改变，4月以来至27日，北向资金再次呈现累计净流入，反映出国际投资者看好未来我国发展前景。随着国内政策加大力度支持稳增长，未来经济有望企稳回升，这将对我国国际收支继续保持基本平衡奠定坚实基础。(作者：中国民生银行首席研究员温彬，研究员冯柏)

（文章来源：新华财经）